🔹 Что такое кредитный риск?
Кредитный риск — это риск того, что заёмщик (например, компания или государство) не выполнит свои финансовые обязательства, то есть не выплатит основной долг или проценты по нему.
Пример: Если вы купили облигацию компании, и она объявила дефолт, вы можете потерять свои инвестиции.
📊 Анализ кредитного риска
Анализ кредитного риска — это процесс оценки платёжеспособности заёмщика, его способности и готовности выполнять долговые обязательства. Включает количественные и качественные показатели.
🔸 Основные факторы анализа:
-
Финансовые коэффициенты
-
Коэффициент покрытия процентов (EBIT / процентные расходы)
-
Долг / Собственный капитал (D/E)
-
Текущая ликвидность
-
-
Стабильность прибыли
-
Надёжные и предсказуемые денежные потоки.
-
-
Анализ денежных потоков
-
Операционный денежный поток должен покрывать долги.
-
-
Состояние отрасли и экономики
-
Устойчивость сектора, в котором работает компания.
-
-
Качество управления
-
Репутация, прозрачность и профессионализм руководства.
-
🏦 Рейтинги облигаций
Рейтинги облигаций — это оценка кредитоспособности компании или правительства, выпускающего облигации, предоставляемая специализированными рейтинговыми агентствами.
🔸 Основные рейтинговые агентства:
-
Standard & Poor’s (S&P)
-
Moody’s
-
Fitch Ratings
🔹 Шкала рейтингов:
| S&P / Fitch | Moody's | Значение |
|---|---|---|
| AAA | Aaa | Наивысшее качество, минимальный риск |
| AA+ до AA- | Aa1–Aa3 | Высокое качество, низкий риск |
| A+ до A- | A1–A3 | Хорошее качество, умеренный риск |
| BBB+ до BBB- | Baa1–Baa3 | Инвестиционный уровень (минимально допустимый) |
| BB+ до D | Ba1 и ниже | Спекулятивный уровень (высокий риск) |
Облигации с рейтингом от BBB-/Baa3 и выше считаются инвестиционными, ниже — спекулятивными или «мусорными» (junk bonds).
⚖️ Зачем нужны рейтинги облигаций?
-
Помогают инвесторам оценить риск и сравнить облигации.
-
Влияют на ставку доходности: чем выше риск — тем выше процент.
-
Определяют стоимость заимствования для эмитента.
-
Необходимы для регуляторных норм и политики многих инвестиционных фондов.
💡 Пример
Вы выбираете между двумя облигациями:
-
Облигация А (AAA): надёжная, доходность 3%.
-
Облигация B (BB): более рискованная, доходность 8%.
Инвестор решает: стоит ли брать на себя больший риск ради дополнительной прибыли?
✅ Вывод
Анализ кредитного риска и рейтинги облигаций:
-
Защищают капитал инвестора.
-
Позволяют лучше управлять портфелем.
-
Помогают установить справедливую стоимость займа.